Nakon značajnih rasta cijena u posljednjih nekoliko mjeseci, burze su u lipnju uzele predah. Tehnički čimbenici i zabrinutost zbog moguće precijenjenosti tržišta usporili su zamah. Međutim, s ekonomskog gledišta, okruženje za rizične klase imovine zapravo se dodatno poboljšalo – iako to nikada nije spriječilo korekcije cijena.
Napomena: Prognoze i prošli rezultati nisu pouzdani pokazatelji budućih rezultata.
Globalno gospodarstvo stalno raste
Najnoviji ekonomski podaci i dalje ukazuju na globalni rast po trendu od oko 2,5 posto na godišnjoj razini. Posebno, najnoviji indeksi menadžera nabave iz industrijaliziranih zemalja pokazuju da se gospodarska aktivnost stalno razvija.
Jedan važan pozitivan faktor je nedavni nagli pad cijena energije. Dok su visoke cijene nafte i plina u posljednjih nekoliko mjeseci opterećivale kupovnu moć, pad cijena nafte sada pomaže u obuzdavanju inflacije i time povećava kupovnu moć. Nada je da će to dovesti do poboljšanja raspoloženja i rasta.
Istodobno, geopolitički rizici su donekle smanjeni. Izgledi za trajno ponovno otvaranje Hormuškog tjesnaca smanjuju rizik od ponovne nestašice energije i ekstremnih skokova cijena.
SAD ostaje motor rasta
Američko gospodarstvo i dalje pokazuje posebnu otpornost. Potrošnja prilagođena inflaciji stalno raste, a korporativna ulaganja također dobivaju na zamahu. Vodeći pokazatelji poput narudžbi kapitalnih dobara i isporuka ukazuju na održivo visoku razinu investicijske aktivnosti. Sveukupno, model atlantskih FED-ova za procjenu gospodarskog rasta SAD-a ukazuje na snažan rast od 2,5% u drugom tromjesečju (na godišnjoj razini).
Tržište rada također se pokazuje iznenađujuće jakim. Broj novootvorenih radnih mjesta znatno je iznad razine potrebne za održavanje stabilne stope nezaposlenosti. Posljedično, povećavaju se šanse da će stopa nezaposlenosti u nadolazećim mjesecima još više pasti.
Eurozona se polako poboljšava
Izgledi su sve bolji i u Europi. I Ifo indeks poslovne klime i Indeks ekonomskog raspoloženja Europske komisije nedavno su porasli. Iako su oba pokazatelja još uvijek ispod svojih najviših razina s početka godine, trend je očito uzlazni.
Još jedan pozitivan razvoj događaja je trend u kreditiranju: Nakon nedavnog pada, volumen kredita sada ponovno raste – važan vodeći pokazatelj postupnog gospodarskog oporavka. Što se tiče rasta BDP-a, to se prevodi u procijenjeni porast s 0,5% (na godišnjoj razini) u drugom tromjesečju na 1% u trećem tromjesečju.
Procvat IT-a i umjetne inteligencije i dalje je pokretač rasta
Ključni pokretač trenutnog razvoja ostaje kontinuirani procvat informacijske tehnologije i umjetne inteligencije. Velika ulaganja u digitalizaciju i poluvodiče pozitivno utječu na proizvodnju, izvoz i korporativne profite diljem svijeta.
To je posebno vidljivo u izvoznim brojkama iz Azije: Tajvan, Južna Koreja i Singapur i dalje bilježe iznimno visoke stope rasta u tehnološkom sektoru. Srednjoročno i dugoročno, ovaj investicijski bum mogao bi čak i održivo povećati produktivnost, čime bi se omogućio veći gospodarski rast uz umjerenu inflaciju. Međutim, kratkoročno, povećana potražnja također dovodi do specifičnih uskih grla, poput onih u poluvodičima. To uzrokuje rast cijena u tim sektorima.
Inflacija ostaje središnji problem
Unatoč padu cijena energije, temeljna inflacija vjerojatno će ostati iznad cilja središnjih banaka od 2 posto u mnogim gospodarstvima. Iako nema znakova ponovnog ubrzanja rasta cijena u SAD-u, razine inflacije ostaju povišene. Sveukupno, inflacija je iznad cilja od 2% od 2021., što povećava rizik od trajnog porasta dugoročnih inflacijskih očekivanja.
Ekonomisti također očekuju pad ukupne inflacije u eurozoni. Ključni faktor, međutim, bit će jesu li više cijene energije imale trajan utjecaj na druge sektore gospodarstva.
Zaključak
Općenito ekonomsko okruženje trenutno je pozitivno. Gospodarstvo pokazuje stabilan rast, geopolitički rizici su se nedavno donekle smanjili, a tekući tehnološki bum i dalje daje pozitivan poticaj rastu. Istodobno, unatoč izoliranim porastima kamatnih stopa, središnje banke i dalje podržavaju gospodarstvo u cjelini relativno ekspanzivnom monetarnom politikom.
Kratkoročne fluktuacije na burzama uvijek su moguće i nisu neuobičajene nakon naglog porasta cijena. Međutim, s fundamentalne perspektive trenutno postoje mnogi pokazatelji da okruženje za rizične klase imovine ostaje povoljno – pod uvjetom da središnje banke ne pooštre monetarnu politiku preagresivno.
Napomena: ulaganje u vrijednosne papire nosi rizike, ali i prilike.
Pravna izjava o odricanju odgovornosti
Ovaj dokument je oglas. Osim ako nije drugačije naznačeno, izvor: Erste Asset Management GmbH. Jezik komunikacije prodajnih ureda je njemački, a jezici komunikacije Društva za upravljanje uključuju i engleski.
Prospekt za UCITS fondove (uključujući sve izmjene i dopune) pripremljen je i objavljen u skladu s odredbama InvFG-a 2011. s izmjenama i dopunama. Informacije za ulagače u skladu s § 21 AIFMG-a pripremljene su za alternativne investicijske fondove (AIF) kojima upravlja Erste Asset Management GmbH u skladu s odredbama AIFMG-a u vezi s InvFG-om 2011.
Trenutno važeće verzije prospekta, Informacije za ulagače u skladu s § 21 AIFMG-a i dokumenta s ključnim informacijama mogu se pronaći na web stranici www.erste-am.com pod rubrikom „Obvezne publikacije“ i zainteresirani ulagači ih mogu besplatno dobiti u uredima Društva za upravljanje i u uredima depozitarne banke. Točan datum najnovije objave prospekta, jezici na kojima je dostupan dokument s ključnim informacijama i sva druga mjesta na kojima se dokumenti mogu dobiti navedeni su na web stranici www.erste-am.com. Sažetak prava ulagača dostupan je na njemačkom i engleskom jeziku na web stranici www.erste-am.com/investor-rights a može se dobiti i od Društva za upravljanje.
Društvo za upravljanje može odlučiti o privremenom obustavljanju odredbi koje je poduzelo za prodaju certifikata udjela u drugim zemljama u skladu s regulatornim zahtjevima.
Napomena: Spremate se kupiti proizvod koji može biti teško razumjeti. Preporučujemo da pročitate navedene dokumente fonda prije donošenja investicijske odluke. Osim gore navedenih lokacija, ove dokumente možete besplatno dobiti u uredima referentne banke Sparkassen i uredima Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG. Tim dokumentima možete pristupiti i elektronički na www.erste-am.com.
Napomena: Scenariji uspješnosti navedeni u dokumentu s ključnim informacijama temelje se na metodi izračuna koja je specificirana u uredbi EU. Budući razvoj tržišta ne može se točno predvidjeti. Prikazani scenariji uspješnosti samo predstavljaju potencijalnu zaradu, ali se temelje na zaradi u nedavnoj prošlosti. Stvarna zarada može biti niža od navedene. Naše analize i zaključci su općenite prirode i ne uzimaju u obzir individualne karakteristike naših ulagača u smislu zarade, oporezivanja, iskustva i znanja, investicijskog cilja, financijskog položaja, sposobnosti za gubitak i tolerancije na rizik.
Napomena: Prošla uspješnost nije pouzdan pokazatelj buduće uspješnosti fonda. Ulaganja u vrijednosne papire nose rizike uz ovdje predstavljene prilike. Vrijednost udjela i njihova zarada mogu rasti i padati. Promjene tečajeva također mogu imati pozitivan ili negativan učinak na vrijednost ulaganja. Iz tog razloga, prilikom otkupa udjela možete dobiti manje od prvobitno uloženog iznosa. Osobama koje su zainteresirane za kupnju udjela u investicijskim fondovima savjetuje se da prije donošenja investicijske odluke pročitaju trenutni prospekt/e fonda i Informacije za ulagače u skladu s § 21 AIFMG-a, posebno obavijesti o rizicima koje sadrže. Ako se valuta fonda razlikuje od domaće valute ulagača, promjene relevantnog tečaja mogu pozitivno ili negativno utjecati na vrijednost ulaganja i iznos troškova povezanih s fondom u domaćoj valuti.
Nije nam dopušteno izravno ili neizravno nuditi, prodavati, prenositi ili isporučivati ovaj financijski proizvod fizičkim ili pravnim osobama čije se mjesto prebivališta ili domicila nalazi u zemlji u kojoj je to zakonski zabranjeno. U tom slučaju ne smijemo pružiti nikakve informacije o proizvodu.
Molimo pogledajte odgovarajuće informacije u prospektu fonda i Informacijama za ulagače u skladu s § 21 AIFMG-a za ograničenja prodaje fonda američkim ili ruskim državljanima.
Izričito se napominje da ova komunikacija ne daje nikakve investicijske preporuke, već samo izražava našu trenutnu procjenu tržišta. Stoga ova komunikacija nije zamjena za investicijski savjet, ne uzima u obzir zakonske propise usmjerene na promicanje neovisnosti financijskih analiza i ne podliježe zabrani trgovanja nakon distribucije financijskih analiza.
Ovaj dokument ne predstavlja prodajnu aktivnost Društva za upravljanje i stoga se ne može tumačiti kao ponuda za kupnju ili prodaju financijskih ili investicijskih instrumenata.
Erste Asset Management GmbH je povezano s referentnim bankama Sparkassen i Erste Bankom.
Molimo pročitajte i „Informacije o nama i našim uslugama vrijednosnih papira“ koje je objavila vaša banka.
Podložno tiskarskim pogreškama i pogreškama.
VIŠE O TEMI
Polugodišnji pregled burzi: Zašto naslovi ne govore cijelu priču
Geopolitičke krize, tarife i neizvjesnost često su dominirale naslovima u prvoj polovici godine – no burze su se pokazale iznenađujuće otpornima. Saznajte zašto to nije kontradikcija i na što bi investitori trebali obratiti pozornost u drugoj polovici godine u današnjem komentaru tržišta o pregledu burze sredinom 2026. godine.