Kirgistan: Snažan gospodarski rast, sve veća financijska uključenost i atraktivno tržište mikrokreditiranja

Posljednjih godina Kirgistan se tiho pojavio kao jedno od najdinamičnijih gospodarstava u središnjoj Aziji. Iako zemlja ostaje mala u smislu gospodarskog učinka i dalje se suočava sa strukturnim izazovima, snažan gospodarski rast, rastući prihodi i sve veća profesionalizacija financijskog sektora stvorili su atraktivno okruženje za odgovorna ulaganja u mikrofinanciranje.

Kirgistan danas nudi sve atraktivniju kombinaciju makroekonomske dinamike, snažne potražnje za financijskim uslugama i dobro razvijenog sektora mikrofinanciranja koji igra središnju ulogu u financiranju kućanstava i malih poduzeća.

Priča o makroekonomskom uspjehu koja i dalje nadmašuje očekivanja

Kirgisko gospodarstvo bilježi iznimno snažan rast od 2022. godine. U početku potpomognuta rastućim regionalnim trgovinskim tokovima, visokim doznakama radnika migranata i snažnom domaćom potražnjom, gospodarska aktivnost ostala je izuzetno otporna čak i dok su neki od pokretača rasta iz godina nakon 2022. postupno slabili. Prema procjenama Svjetske banke, realni gospodarski rast premašio je 11% u 2025. godini, što Kirgistan čini jednim od najbrže rastućih gospodarstava u Europi i Srednjoj Aziji.

Iza ovih impresivnih brojki rasta, sve važniji su dugoročni pokretači rasta. Opsežna javna i privatna ulaganja ulažu se u infrastrukturu, logistiku, opskrbu energijom i projekte povezivanja, uključujući željeznicu Kina-Kirgistan-Uzbekistan i projekt hidroelektrane Kambarata-1. Ta ulaganja imaju potencijal povećati dugoročnu produktivnost zemlje i dodatno proširiti njezinu ulogu kao regionalnog prometnog koridora.

Još jedan ključni stup kirgiskog gospodarstva je sektor prirodnih resursa. Plemeniti metali i drugi mineralni resursi predstavljaju značajan izvor izvoznih prihoda, priljeva deviza i državnih prihoda. Visoke cijene zlata, posebno, dale su dodatni zamah posljednjih godina povećanjem izvoznih prihoda i jačanjem javnih financija.

Istodobno, kreatori politika i dalje se usredotočuju na poboljšanje poslovnog okruženja, promicanje formalizacije gospodarskih aktivnosti i privlačenje privatnih ulaganja. Unatoč postojećim izazovima, trend je pozitivan i podržava daljnji razvoj privatnog sektora.

Rast poboljšava životne uvjete, ali i dalje postoje jazovi u razvoju

Gospodarski rast dovodi do osjetnih poboljšanja životnih uvjeta mnogih kućanstava

Stopa siromaštva značajno se smanjila posljednjih godina, potpomognuta snažnim tržištima rada, rastućim plaćama, doznakama iz inozemstva i sve većim ekonomskim prilikama. Svjetska banka očekuje da će se udio stanovništva koje živi ispod međunarodne granice siromaštva nastaviti smanjivati ​​do 2025. godine, čime se nastavlja pozitivan trend posljednjih godina.

Unatoč tome, Kirgistan ostaje zemlja s nižim srednjim dohotkom, s BDP-om po glavi stanovnika od približno 1500 USD u 2025. Značajan dio zaposlenosti i dalje je koncentriran u mikro i malim poduzećima, poljoprivredi, trgovini i neformalnim aktivnostima. Prema analizama Svjetske banke, veliki dio zaposlenosti ostaje neformalan, što ograničava i rast produktivnosti i pristup formalnim financijskim uslugama.

To stvara jedinstvenu situaciju: s jedne strane, kućanstva postaju ekonomski otpornija i aktivnija. S druge strane, milijuni ljudi i dalje se oslanjaju na mikropoduzeća, obiteljske tvrtke i samozapošljavanje kako bi osigurali svoje prihode. Pristup financijskim uslugama prilagođenim njihovim potrebama stoga ostaje središnji stup uključivog gospodarskog razvoja.

Mikrofinanciranje ostaje temelj financijske uključenosti

Malo je zemalja razvilo svoj sektor mikrofinanciranja tako uspješno kao Kirgistan. Tijekom posljednja dva desetljeća, sektor se razvio od programa financiranih od strane donatora u profesionalni i dobro regulirani financijski ekosustav koji služi poduzetnicima u urbanim i ruralnim područjima.

Mikrofinancijske institucije (MFI) igraju posebno važnu ulogu u tom pogledu, jer dopiru do skupina klijenata kojima tradicionalne banke često ne pružaju dovoljnu uslugu. Mali poljoprivrednici, prodavači na tržnicama, pružatelji usluga i obiteljska poduzeća često se oslanjaju na mikrofinanciranje kako bi osigurali obrtni kapital, ulagali ili ojačali svoju ekonomsku otpornost.

Ono što izdvaja Kirgistan nije samo doseg sektora, već i njegova razina zrelosti. Vodeće institucije za mikrofinanciranje značajno su uložile u upravljanje, upravljanje rizicima, digitalizaciju i zaštitu kupaca. Mnoge od njih su impresivno pokazale da su financijska uključenost i ekonomska održivost kompatibilne. To se odražava u dobrim standardima kreditiranja, profesionalnim upravljačkim timovima, visokom stupnju transparentnosti i povećanoj otpornosti tijekom različitih ekonomskih ciklusa.

Potražnja za kreditima i dalje je visoka

Jedan od najznačajnijih događaja posljednjih godina bio je nagli porast kreditiranja privatnog sektora. Snažna domaća potražnja, rastući prihodi i sve veća poduzetnička aktivnost značajno su povećali potražnju za kreditima među kućanstvima i malim poduzećima. Gospodarski rast pratila je rastuća potražnja za produktivnim kreditima, posebno u segmentu mikro i malih poduzeća.

Potreba za financiranjem i dalje je velika, posebno u ruralnim područjima. Poljoprivreda i dalje predstavlja važan izvor prihoda i stvara stalnu potražnju za sezonskim kreditima za obrtna sredstva i financiranjem ulaganja. Istodobno, urbanizacija i dinamičan sektor malih i srednjih poduzeća stvaraju nove poslovne prilike u trgovini, prometu, uslugama i lakoj industriji.

Digitalni distribucijski kanali također sve više transformiraju tržište. Mobilno bankarstvo, usluge elektroničkog plaćanja i digitalni procesi kreditiranja povećavaju učinkovitost i omogućuju financijskim institucijama da dopru do skupina klijenata koje su prije bile nedovoljno opslužene. Ovaj razvoj je posebno ohrabrujući jer potiče rast bez ugrožavanja operativne discipline.

Zašto je Kirgistan važan za utjecaj na investitore

Za investitore orijentirane na utjecaj, Kirgistan nudi uvjerljivu investicijsku priču. Zemlja kombinira snažan gospodarski zamah s jasnom potrebom za financijskom uključenošću. Mnogi zajmoprimci su ekonomski aktivni, poduzetni i sve više dio formalnog gospodarstva, no i dalje se suočavaju sa značajnim preprekama u pristupu tradicionalnim bankarskim uslugama. Dobro upravljane institucije za mikrofinanciranje pomažu u premošćivanju tog jaza. One osiguravaju kapital tamo gdje je najpotrebniji, potiču stvaranje prihoda, jačaju lokalna poduzeća i doprinose smanjenju siromaštva.

Izgledi

Iako rizici i dalje postoje – uključujući ovisnost o doznakama iz inozemstva, vanjska ekonomska kretanja i potrebu za daljnjim strukturnim reformama – izgledi za Kirgistan ostaju pozitivni. Očekuje se da će gospodarski rast ostati iznad prosjeka u usporedbi s ostatkom regije, ulaganja u infrastrukturu postavljaju temelje za buduće širenje, a stopa siromaštva nastavlja opadati.

Politički rizici ipak ostaju faktor koji treba pomno pratiti. Kirgistan je doživio političke previranja i promjene u vladi 2005., 2010. i 2020. godine, što pokazuje da društvene napetosti mogu brzo dovesti do političkih promjena. Međutim, trenutno okruženje je znatno stabilnije, iako politički rizici ostaju dio dugoročnog profila zemlje.

Sektor mikrofinanciranja je u dobroj poziciji da ostane ključni pokretač uključivog razvoja u budućnosti. Za investitore koji traže i utjecaj i dugoročnu održivost, Kirgistan je sada jedno od najzanimljivijih tržišta mikrofinanciranja u Srednjoj Aziji. Priča zemlje više nije samo priča o financijskoj uključivosti – sve je više priča o ekonomskoj transformaciji.

I-AM Vision Mikrofinanciranje u Kirgistanu

Za I-AM Vision mikrofinancijske fondove, Kirgistan je daleko više od samo atraktivne investicijske destinacije – to je jedno od ključnih tržišta portfelja od pokretanja I-AM Vision mikrofinancijskog fonda 2006. godine. Do lipnja 2026. fondovi su odobrili ukupno 67 kredita u zemlji, što je osiguralo kumulativni investicijski volumen od nešto manje od 68 milijuna USD.

 

Izjava o odricanju od odgovornosti

Ovaj izvještaj je sredstvo promidžbe. Ukoliko nije drugačije navedeno, izvor podataka je Erste Asset Management d.o.o. Komuniciramo na hrvatskom i engleskom jeziku. Prospekt (kao i eventualne izmjene prospekta) objavljen je u skladu sa Zakonom o otvorenim investicijskim fondovima s javnom ponudom (Narodne Novine NN 44/16, 126/19 i 110/21, 76/22).

Prospekt i ključni podaci za ulagatelje dostupni su svim zainteresiranim osobama besplatno, u sjedištu društva za upravljanje kao i u svim poslovnicama depozitara. Točan datum zadnje objave prospekta, jezici na kojima su ključni podaci za ulagatelje dostupni, kao i informacije o drugim mjestima na kojima su ti dokumenti dostupni objavljeni su na mrežnoj stranici www.erste-am.hr. Ovaj izvještaj sadrži dodatne informacije za naše ulagatelje koje ovise o razini znanja osobe zadužene za njihovo sastavljanje u vrijeme kad ih je sastavila.

Naše analize i zaključci općenite su naravi i ne uzimaju u obzir individualne potrebe naših ulagatelja vezano za povrate, poreznu situaciju ili sklonost riziku. Napominjemo da povijesni prinos nije pouzdan pokazatelj budućeg razvoja fonda.

Ovaj dokument je oglas. Osim ako nije drugačije naznačeno, izvor: Erste Asset Management GmbH. Jezik komunikacije prodajnih ureda je njemački, a jezici komunikacije Društva za upravljanje uključuju i engleski.

Prospekt za UCITS fondove (uključujući sve izmjene i dopune) pripremljen je i objavljen u skladu s odredbama InvFG-a 2011. s izmjenama i dopunama. Informacije za ulagače u skladu s § 21 AIFMG-a pripremljene su za alternativne investicijske fondove (AIF) kojima upravlja Erste Asset Management GmbH u skladu s odredbama AIFMG-a u vezi s InvFG-om 2011.

Trenutno važeće verzije prospekta, Informacije za ulagače u skladu s § 21 AIFMG-a i dokumenta s ključnim informacijama mogu se pronaći na web stranici www.erste-am.com pod rubrikom „Obvezne publikacije“ i zainteresirani ulagači ih mogu besplatno dobiti u uredima Društva za upravljanje i u uredima depozitarne banke. Točan datum najnovije objave prospekta, jezici na kojima je dostupan dokument s ključnim informacijama i sva druga mjesta na kojima se dokumenti mogu dobiti navedeni su na web stranici www.erste-am.com. Sažetak prava ulagača dostupan je na njemačkom i engleskom jeziku na web stranici www.erste-am.com/investor-rights a može se dobiti i od Društva za upravljanje.

Društvo za upravljanje može odlučiti o privremenom obustavljanju odredbi koje je poduzelo za prodaju certifikata udjela u drugim zemljama u skladu s regulatornim zahtjevima.

Napomena: Spremate se kupiti proizvod koji može biti teško razumjeti. Preporučujemo da pročitate navedene dokumente fonda prije donošenja investicijske odluke. Osim gore navedenih lokacija, ove dokumente možete besplatno dobiti u uredima referentne banke Sparkassen i uredima Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG. Tim dokumentima možete pristupiti i elektronički na www.erste-am.com.

Napomena: Scenariji uspješnosti navedeni u dokumentu s ključnim informacijama temelje se na metodi izračuna koja je specificirana u uredbi EU. Budući razvoj tržišta ne može se točno predvidjeti. Prikazani scenariji uspješnosti samo predstavljaju potencijalnu zaradu, ali se temelje na zaradi u nedavnoj prošlosti. Stvarna zarada može biti niža od navedene. Naše analize i zaključci su općenite prirode i ne uzimaju u obzir individualne karakteristike naših ulagača u smislu zarade, oporezivanja, iskustva i znanja, investicijskog cilja, financijskog položaja, sposobnosti za gubitak i tolerancije na rizik.

Napomena: Prošla uspješnost nije pouzdan pokazatelj buduće uspješnosti fonda. Ulaganja u vrijednosne papire nose rizike uz ovdje predstavljene prilike. Vrijednost udjela i njihova zarada mogu rasti i padati. Promjene tečajeva također mogu imati pozitivan ili negativan učinak na vrijednost ulaganja. Iz tog razloga, prilikom otkupa udjela možete dobiti manje od prvobitno uloženog iznosa. Osobama koje su zainteresirane za kupnju udjela u investicijskim fondovima savjetuje se da prije donošenja investicijske odluke pročitaju trenutni prospekt/e fonda i Informacije za ulagače u skladu s § 21 AIFMG-a, posebno obavijesti o rizicima koje sadrže. Ako se valuta fonda razlikuje od domaće valute ulagača, promjene relevantnog tečaja mogu pozitivno ili negativno utjecati na vrijednost ulaganja i iznos troškova povezanih s fondom u domaćoj valuti.

Nije nam dopušteno izravno ili neizravno nuditi, prodavati, prenositi ili isporučivati ​​ovaj financijski proizvod fizičkim ili pravnim osobama čije se mjesto prebivališta ili domicila nalazi u zemlji u kojoj je to zakonski zabranjeno. U tom slučaju ne smijemo pružiti nikakve informacije o proizvodu.

Molimo pogledajte odgovarajuće informacije u prospektu fonda i Informacijama za ulagače u skladu s § 21 AIFMG-a za ograničenja prodaje fonda američkim ili ruskim državljanima.

Izričito se napominje da ova komunikacija ne daje nikakve investicijske preporuke, već samo izražava našu trenutnu procjenu tržišta. Stoga ova komunikacija nije zamjena za investicijski savjet, ne uzima u obzir zakonske propise usmjerene na promicanje neovisnosti financijskih analiza i ne podliježe zabrani trgovanja nakon distribucije financijskih analiza.

Ovaj dokument ne predstavlja prodajnu aktivnost Društva za upravljanje i stoga se ne može tumačiti kao ponuda za kupnju ili prodaju financijskih ili investicijskih instrumenata.

Erste Asset Management GmbH je povezano s referentnim bankama Sparkassen i Erste Bankom.

Molimo pročitajte i „Informacije o nama i našim uslugama vrijednosnih papira“ koje je objavila vaša banka.

Podložno tiskarskim pogreškama i pogreškama.