Prvu polovicu tekuće godine obilježilo je postupno smirivanje dijela rizika koji su početkom godine dominirali financijskim tržištima. Nakon razdoblja pojačane neizvjesnosti uzrokovane geopolitičkim napetostima i inflacijskim pritiscima, globalno gospodarstvo pokazalo je otpornost, dok su tržišta kapitala nastavila ostvarivati pozitivne prinose.
Iako gospodarski rast ostaje neujednačen među regijama, razvoj umjetne inteligencije i nastavak investicijskog ciklusa pružaju snažnu potporu gospodarskoj aktivnosti, dobiti kompanija i dioničkim tržištima. Istovremeno, inflacija postupno slabi zahvaljujući nižim cijenama energije, no i dalje ostaje iznad ciljanih razina središnjih banaka.
Smanjenje geopolitičkih rizika i otpornost globalnog gospodarstva opravdavaju trenutno povećanje izloženosti dioničkim tržištima, dok kod obveznica i dalje preferiramo selektivan pristup zbog rizika zadržavanja viših kamatnih stopa.
U skladu s našim očekivanjima, naše strateško investicijsko pozicioniranje za ostatak godine podrazumijeva da smo blago negativni na državne obveznice, pozitivni smo na EU korporativne obveznice i obveznice u lokalnoj valuti na tržištima u razvoju, a neutralni smo na zlato i robe.
Naš scenarij za drugu polovicu 2026. godine
Globalno gospodarstvo nastavlja rasti oko svog potencijala, uz snažnu potporu investicija povezanih s umjetnom inteligencijom i postupno smirivanje inflacijskih pritisaka. Ovakav scenarij (kojem pridajemo 85 % vjerojatnosti) predviđa nastavak okruženja umjerenog rasta i povišene, ali postupno padajuće inflacije, uz i dalje poticajnu monetarnu politiku.
Glavni rizici uključuju neravnomjeran gospodarski rast, razočaranje u očekivanja rasta dobiti i produktivnosti, agresivnije povećanje kamatnih stopa te geopolitičke eskalacije.
Zaključak
Iako neizvjesnost ostaje sastavni dio investicijskog okruženja, naš osnovni scenarij za ostatak godine i dalje podrazumijeva nastavak umjerenog globalnog gospodarskog rasta, postupno smanjenje inflacije te povoljno okruženje za rizičniju imovinu.
U takvom okruženju zadržavamo blago pozitivan pogled na dionička tržišta, dok kod obveznica preferiramo selektivan pristup s naglaskom na kvalitetne korporativne obveznice i pojedine segmente tržišta u nastajanju.
Ključna poruka glasi: ostanite dosljedni svojoj investicijskoj strategiji, diversificirajte portfelj i usredotočite se na temeljne gospodarske pokazatelje. Nije svaki naslov u medijima investicijski signal – dugoročno su presudni utjecaji na gospodarski rast, inflaciju, kamatne stope i profitabilnost kompanija.
Kao i uvijek, nastavljamo aktivno pratiti makroekonomska i tržišna kretanja te ćemo svoje investicijske stavove prilagođavati promjenama tržišnog okruženja kako bismo Vam pružili pravovremene i relevantne informacije.
Detaljan pregled tržišnih očekivanja za drugu polovicu 2026. godine pročitajte OVDJE
Za sva dodatna pitanja pišite nam na erste-am@erste-am.hr, nazovite nas na 0800 7890 ili nas posjetite u Erste poslovnicama.
Zahvaljujemo Vam na ukazanom povjerenju te vjerujemo da ćemo, uz Vašu podršku, i u nadolazećem razdoblju ostvarivati odlične rezultate te se veselimo nastavku uspješne suradnje.
Erste Asset Management
Pravna izjava o odricanju odgovornosti
Ovaj dokument je oglas. Osim ako nije drugačije naznačeno, izvor: Erste Asset Management GmbH. Jezik komunikacije prodajnih ureda je njemački, a jezici komunikacije Društva za upravljanje uključuju i engleski.
Prospekt za UCITS fondove (uključujući sve izmjene i dopune) pripremljen je i objavljen u skladu s odredbama InvFG-a 2011. s izmjenama i dopunama. Informacije za ulagače u skladu s § 21 AIFMG-a pripremljene su za alternativne investicijske fondove (AIF) kojima upravlja Erste Asset Management GmbH u skladu s odredbama AIFMG-a u vezi s InvFG-om 2011.
Trenutno važeće verzije prospekta, Informacije za ulagače u skladu s § 21 AIFMG-a i dokumenta s ključnim informacijama mogu se pronaći na web stranici www.erste-am.com pod rubrikom „Obvezne publikacije“ i zainteresirani ulagači ih mogu besplatno dobiti u uredima Društva za upravljanje i u uredima depozitarne banke. Točan datum najnovije objave prospekta, jezici na kojima je dostupan dokument s ključnim informacijama i sva druga mjesta na kojima se dokumenti mogu dobiti navedeni su na web stranici www.erste-am.com. Sažetak prava ulagača dostupan je na njemačkom i engleskom jeziku na web stranici www.erste-am.com/investor-rights a može se dobiti i od Društva za upravljanje.
Društvo za upravljanje može odlučiti o privremenom obustavljanju odredbi koje je poduzelo za prodaju certifikata udjela u drugim zemljama u skladu s regulatornim zahtjevima.
Napomena: Spremate se kupiti proizvod koji može biti teško razumjeti. Preporučujemo da pročitate navedene dokumente fonda prije donošenja investicijske odluke. Osim gore navedenih lokacija, ove dokumente možete besplatno dobiti u uredima referentne banke Sparkassen i uredima Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG. Tim dokumentima možete pristupiti i elektronički na www.erste-am.com.
Napomena: Scenariji uspješnosti navedeni u dokumentu s ključnim informacijama temelje se na metodi izračuna koja je specificirana u uredbi EU. Budući razvoj tržišta ne može se točno predvidjeti. Prikazani scenariji uspješnosti samo predstavljaju potencijalnu zaradu, ali se temelje na zaradi u nedavnoj prošlosti. Stvarna zarada može biti niža od navedene. Naše analize i zaključci su općenite prirode i ne uzimaju u obzir individualne karakteristike naših ulagača u smislu zarade, oporezivanja, iskustva i znanja, investicijskog cilja, financijskog položaja, sposobnosti za gubitak i tolerancije na rizik.
Napomena: Prošla uspješnost nije pouzdan pokazatelj buduće uspješnosti fonda. Ulaganja u vrijednosne papire nose rizike uz ovdje predstavljene prilike. Vrijednost udjela i njihova zarada mogu rasti i padati. Promjene tečajeva također mogu imati pozitivan ili negativan učinak na vrijednost ulaganja. Iz tog razloga, prilikom otkupa udjela možete dobiti manje od prvobitno uloženog iznosa. Osobama koje su zainteresirane za kupnju udjela u investicijskim fondovima savjetuje se da prije donošenja investicijske odluke pročitaju trenutni prospekt/e fonda i Informacije za ulagače u skladu s § 21 AIFMG-a, posebno obavijesti o rizicima koje sadrže. Ako se valuta fonda razlikuje od domaće valute ulagača, promjene relevantnog tečaja mogu pozitivno ili negativno utjecati na vrijednost ulaganja i iznos troškova povezanih s fondom u domaćoj valuti.
Nije nam dopušteno izravno ili neizravno nuditi, prodavati, prenositi ili isporučivati ovaj financijski proizvod fizičkim ili pravnim osobama čije se mjesto prebivališta ili domicila nalazi u zemlji u kojoj je to zakonski zabranjeno. U tom slučaju ne smijemo pružiti nikakve informacije o proizvodu.
Molimo pogledajte odgovarajuće informacije u prospektu fonda i Informacijama za ulagače u skladu s § 21 AIFMG-a za ograničenja prodaje fonda američkim ili ruskim državljanima.
Izričito se napominje da ova komunikacija ne daje nikakve investicijske preporuke, već samo izražava našu trenutnu procjenu tržišta. Stoga ova komunikacija nije zamjena za investicijski savjet, ne uzima u obzir zakonske propise usmjerene na promicanje neovisnosti financijskih analiza i ne podliježe zabrani trgovanja nakon distribucije financijskih analiza.
Ovaj dokument ne predstavlja prodajnu aktivnost Društva za upravljanje i stoga se ne može tumačiti kao ponuda za kupnju ili prodaju financijskih ili investicijskih instrumenata.
Erste Asset Management GmbH je povezano s referentnim bankama Sparkassen i Erste Bankom.
Molimo pročitajte i „Informacije o nama i našim uslugama vrijednosnih papira“ koje je objavila vaša banka.
Podložno tiskarskim pogreškama i pogreškama.
VIŠE O TEMI
Pregled tržišta: Između procvata umjetne inteligencije i geopolitičkih rizika
Geopolitičke napetosti, odluke monetarne politike i procvat ulaganja u umjetnu inteligenciju oblikovali su prvih šest mjeseci godine. Pregled najvažnijih događaja možete pronaći u ovom ažuriranju Geralda Stadlbauera, voditelja upravljanja imovinom.
Porast ulaganja u rizičnu imovinu – unatoč posljedicama iranske krize
S izgledima ponovnog otvaranja Hormuškog tjesnaca, okruženje za visokorizične klase imovine postalo je povoljnije. To je zato što pokazatelji gospodarskog rasta i procvat umjetne inteligencije ukazuju na poticajno okruženje za rast. Međutim, uspješan ishod pregovora još se nije ostvario, a posljedice iranske krize također se moraju uzeti u obzir.