Svjetsko gospodarstvo između AI booma i kriza: što nas čeka 2027.?

Globalni rast mogao bi ponovno dobiti zamah tek iduće godine. Tako barem prognozira Međunarodni monetarni fond (MMF) u svojem aktualnom pregledu gospodarskih izgleda. Dok se za ovu godinu očekuje rast od 3,1 %, prognoza za 2027. iznosi 3,4 %, pod uvjetom da se situacija na Bliskom istoku, kako se očekuje, normalizira.

Visoke cijene energije opteretile su svjetsko gospodarstvo, dodao je MMF. Istodobno su gospodarstvo poduprla visoka ulaganja u umjetnu inteligenciju (AI). MMF Indiji predviđa znatno veći rast, a i Njemačkoj, ponajprije za ovu godinu. Pokretači rasta su i SAD i Kina.

AI ulaganja podupiru svjetsko gospodarstvo

Svjetsko se gospodarstvo tijekom godine dosad pokazalo otpornijim nego što se mislilo, navodi MMF. No uz ratove na Bliskom istoku i u Ukrajini postoji i niz drugih rizika. Trgovinski sporovi vise nad svjetskim gospodarstvom poput tamnog oblaka. Cijene energije nisu samo više, nego su i sklonije oscilacijama. Zaduženost je visoka i u velikim zemljama te i dalje raste. Protutežu tome daje AI boom. Udio trgovine AI hardverom eksponencijalno je porastao. SAD i Kina su pritom posebno aktivni.

AI potiče rast i u Indiji te drugim azijskim zemljama, rekla je nova glavna ekonomistica MMF-a Silvana Tenreyro novinarima prošlog tjedna na predstavljanju gospodarskih izgleda u Bangkoku. Bez AI impulsa svjetska bi trgovina rasla znatno sporije. Između 2023. i 2025. porasla je za 8,3 %, dok je u segmentima povezanima s AI-jem rast iznosio 29 %.

Stanje u listopadu 2026.

Cijene energije vjerojatno će ostati visoke i uz smirivanje u Iranu

Cijene energije, a time i inflacija, vjerojatno će ostati visoke, očekuje MMF. Rat s Iranom, koji su pokrenule SAD, ove je godine doveo do ograničenja isporuka nafte i plina kroz Hormuški tjesnac. MMF pretpostavlja da će se situacija u ovom važnom tjesnacu u Perzijskom zaljevu postupno popravljati tijekom 2027. Do listopada 2027. brodska bi se ruta trebala ponovno koristiti uglavnom kao prije rata.

Unatoč tome, neizvjesnost će vjerojatno ostati visoka, kao i cijene energije. Zbog toga bi globalna inflacija 2026. trebala porasti na 4,7 % (2025.: 4,1 %). Prema procjeni MMF-a, 2027. će se doduše ponovno spustiti na 4,1 %, no to je 0,2 postotna boda više nego što se dosad pretpostavljalo.

Irska i Španjolska rastu posebno snažno u usporedbi s EU-om

U Europi će vjerojatno Irska i Španjolska bilježiti posebno visoke stope rasta. No i Njemačkoj MMF pripisuje više – 2026. rast od 1,3 %, a 2027. potom 1,1 %. Time je procjena za 2026. podignuta za 0,6 bodova, a za 2027. za 0,1 bod. Vodeći istraživački instituti i njemačka savezna vlada također su nedavno znatno povisili svoje prognoze.

Rast se ponajprije potiče državnim ulaganjima financiranima dugom, a dodatno i izvozom. No mnoge tvrtke u Njemačkoj oklijevaju s ulaganjima, a i potrošnja je slaba. Za Austriju MMF za ovu godinu prognozira rast BDP-a od 0,06 %, a za 2027. od 0,9 %.

MMF SAD-u za 2026. i 2027. predviđa rast od po 2,3 %, potaknut privatnom potrošnjom, visokim državnim izdacima te ulaganjima u tehnologiju. Kina bi trebala porasti za 4,5 % i 4,0 %, što je nijansu manje nego što se ranije procjenjivalo.

Indija bi mogla prestići Japan i postati četvrto najveće gospodarstvo

MMF Indiji za 2026. i 2027. predviđa rast od po 7,0 %. To je 0,6 odnosno 0,3 boda više nego što se dosad pretpostavljalo. Prema MMF-u, zemlja bi iduće godine gospodarski trebala prestići Japan te bi tada bila četvrto najveće gospodarstvo na svijetu. Indija je na početku energetske krize cijena, izazvane ratom s Iranom, bila u snažnoj poziciji, rekao je direktor MMF-a za Aziju Krishna Srinivasan na predstavljanju gospodarskih izgleda u Bangkoku. „Rast je bio snažan, fiskalna disciplina čvrsto ukorijenjena, zemlja je raspolagala velikim rezervama i tako dalje. U tom je kontekstu Indija dobro reagirala na šok.“

Ukupno 95 % globalnog rasta nosi samo 32 zemlje, dok su u travnju bile 54 države. Zaljevske države trpe posljedice rata u neposrednom susjedstvu. Gospodarstvo Saudijske Arabije ove bi se godine moglo smanjiti za 3,3 %. U srpnju se još očekivao rast od 1,7 %. I za Iran, Irak, Kuvajt, Katar i Ujedinjene Arapske Emirate prognoziraju se duboke recesije.

MMF: Kod globalnog smanjenja duga potrebno je žurno djelovati

Međunarodni monetarni fond je na predstavljanju gospodarskih izgleda pozvao bogatije zemlje da dovedu svoje javne financije u red. Glavna ekonomistica Tenreyro naglasila je da je MMF i dalje zabrinut zbog visoke zaduženosti te je zemlje snažno pozvala da krenu s rezovima u proračunu kako bi smanjile deficite.

Potrebni su rezovi rashoda, smanjenje dijelom vrlo visokih deficita i snižavanje razine duga, navodi se i u novom izvješću MMF-a o globalnoj zaduženosti. Odgađanje će u idućim godinama samo otežati nužne prilagodbe. Stručnjak MMF-a Rodrigo Valdes rekao je da su se okvirni uvjeti promijenili. S obzirom na visoku inflaciju i rast prinosa na državne obveznice, potrebno je žurno djelovati. To, naime, državama poskupljuje novo zaduživanje na tržištu kapitala.

Valdes je rekao da pritisak raste. Prosječni javni dug približava se razini od 100 % gospodarske aktivnosti. To je najviša razina od Drugog svjetskog rata i zemljama ostavlja malo manevarskog prostora. Proračunska je situacija ove godine lošija nego što se očekivalo prije šest mjeseci, a lošija i nego što se očekivalo prije godinu dana. Ipak, većina država planira prije povećanje rashoda.

SAD mora više štedjeti, Kina više trošiti, a Europa više ulagati

Čelnica MMF-a Kristalina Georgiewa je na predstavljanju Svjetskih gospodarskih izgleda izričito prozvala i dvije najveće svjetske ekonomije, SAD i Kinu. Sjedinjene Države svoj problem duga ne mogu – kao što je inače uobičajeno – riješiti samo većim rastom. Kako bi se zaduženost usmjerila na održiviji put, potrebne su dodatne prilagodbe, primjerice na strani poreznih prihoda ili rashoda. Američki ministar financija Scott Bessent priznaje da su američki deficiti i ukupni dug od preko 40 bilijuna dolara previsoki, rekla je Georgiewa novinarima. Rast, naravno, pomaže, ali nije dovoljan.

Kina, prema MMF-u, mora promijeniti svoj poslovni model – od pretjeranog oslanjanja na izvoz prema snažnijoj domaćoj potrošnji. I europske zemlje – trenutačno ponajprije Francuska – ubrajaju se među najveće „grešnike“ kad je riječ o zaduženosti. Europa prije svega mora više ulagati u vlastitu konkurentnost. „Jednostavno rečeno: Kina mora više trošiti, SAD mora više štedjeti, a Europa mora više ulagati“, poručila je Georgiewa.

 

Izjava o odricanju od odgovornosti

Ovaj izvještaj je sredstvo promidžbe. Ukoliko nije drugačije navedeno, izvor podataka je Erste Asset Management d.o.o. Komuniciramo na hrvatskom i engleskom jeziku. Prospekt (kao i eventualne izmjene prospekta) objavljen je u skladu sa Zakonom o otvorenim investicijskim fondovima s javnom ponudom (Narodne Novine NN 44/16, 126/19 i 110/21, 76/22).

Prospekt i ključni podaci za ulagatelje dostupni su svim zainteresiranim osobama besplatno, u sjedištu društva za upravljanje kao i u svim poslovnicama depozitara. Točan datum zadnje objave prospekta, jezici na kojima su ključni podaci za ulagatelje dostupni, kao i informacije o drugim mjestima na kojima su ti dokumenti dostupni objavljeni su na mrežnoj stranici www.erste-am.hr. Ovaj izvještaj sadrži dodatne informacije za naše ulagatelje koje ovise o razini znanja osobe zadužene za njihovo sastavljanje u vrijeme kad ih je sastavila.

Naše analize i zaključci općenite su naravi i ne uzimaju u obzir individualne potrebe naših ulagatelja vezano za povrate, poreznu situaciju ili sklonost riziku. Napominjemo da povijesni prinos nije pouzdan pokazatelj budućeg razvoja fonda.

Važne pravne napomene

Ovaj dokument je oglas. Osim ako nije drugačije naznačeno, izvor: Erste Asset Management GmbH. Jezik komunikacije prodajnih ureda je njemački, a jezici komunikacije Društva za upravljanje uključuju i engleski.

Prospekt za UCITS fondove (uključujući sve izmjene i dopune) pripremljen je i objavljen u skladu s odredbama InvFG-a 2011. s izmjenama i dopunama. Informacije za ulagače u skladu s § 21 AIFMG-a pripremljene su za alternativne investicijske fondove (AIF) kojima upravlja Erste Asset Management GmbH u skladu s odredbama AIFMG-a u vezi s InvFG-om 2011.

Trenutno važeće verzije prospekta, Informacije za ulagače u skladu s § 21 AIFMG-a i dokumenta s ključnim informacijama mogu se pronaći na web stranici www.erste-am.com pod rubrikom „Obvezne publikacije“ i zainteresirani ulagači ih mogu besplatno dobiti u uredima Društva za upravljanje i u uredima depozitarne banke. Točan datum najnovije objave prospekta, jezici na kojima je dostupan dokument s ključnim informacijama i sva druga mjesta na kojima se dokumenti mogu dobiti navedeni su na web stranici www.erste-am.com. Sažetak prava ulagača dostupan je na njemačkom i engleskom jeziku na web stranici www.erste-am.com/investor-rights a može se dobiti i od Društva za upravljanje.

Društvo za upravljanje može odlučiti o privremenom obustavljanju odredbi koje je poduzelo za prodaju certifikata udjela u drugim zemljama u skladu s regulatornim zahtjevima.

Napomena: Spremate se kupiti proizvod koji može biti teško razumjeti. Preporučujemo da pročitate navedene dokumente fonda prije donošenja investicijske odluke. Osim gore navedenih lokacija, ove dokumente možete besplatno dobiti u uredima referentne banke Sparkassen i uredima Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG. Tim dokumentima možete pristupiti i elektronički na www.erste-am.com.

Napomena: Scenariji uspješnosti navedeni u dokumentu s ključnim informacijama temelje se na metodi izračuna koja je specificirana u uredbi EU. Budući razvoj tržišta ne može se točno predvidjeti. Prikazani scenariji uspješnosti samo predstavljaju potencijalnu zaradu, ali se temelje na zaradi u nedavnoj prošlosti. Stvarna zarada može biti niža od navedene. Naše analize i zaključci su općenite prirode i ne uzimaju u obzir individualne karakteristike naših ulagača u smislu zarade, oporezivanja, iskustva i znanja, investicijskog cilja, financijskog položaja, sposobnosti za gubitak i tolerancije na rizik.

Napomena: Prošla uspješnost nije pouzdan pokazatelj buduće uspješnosti fonda. Ulaganja u vrijednosne papire nose rizike uz ovdje predstavljene prilike. Vrijednost udjela i njihova zarada mogu rasti i padati. Promjene tečajeva također mogu imati pozitivan ili negativan učinak na vrijednost ulaganja. Iz tog razloga, prilikom otkupa udjela možete dobiti manje od prvobitno uloženog iznosa. Osobama koje su zainteresirane za kupnju udjela u investicijskim fondovima savjetuje se da prije donošenja investicijske odluke pročitaju trenutni prospekt/e fonda i Informacije za ulagače u skladu s § 21 AIFMG-a, posebno obavijesti o rizicima koje sadrže. Ako se valuta fonda razlikuje od domaće valute ulagača, promjene relevantnog tečaja mogu pozitivno ili negativno utjecati na vrijednost ulaganja i iznos troškova povezanih s fondom u domaćoj valuti.

Nije nam dopušteno izravno ili neizravno nuditi, prodavati, prenositi ili isporučivati ​​ovaj financijski proizvod fizičkim ili pravnim osobama čije se mjesto prebivališta ili domicila nalazi u zemlji u kojoj je to zakonski zabranjeno. U tom slučaju ne smijemo pružiti nikakve informacije o proizvodu.

Molimo pogledajte odgovarajuće informacije u prospektu fonda i Informacijama za ulagače u skladu s § 21 AIFMG-a za ograničenja prodaje fonda američkim ili ruskim državljanima.

Izričito se napominje da ova komunikacija ne daje nikakve investicijske preporuke, već samo izražava našu trenutnu procjenu tržišta. Stoga ova komunikacija nije zamjena za investicijski savjet, ne uzima u obzir zakonske propise usmjerene na promicanje neovisnosti financijskih analiza i ne podliježe zabrani trgovanja nakon distribucije financijskih analiza.

Ovaj dokument ne predstavlja prodajnu aktivnost Društva za upravljanje i stoga se ne može tumačiti kao ponuda za kupnju ili prodaju financijskih ili investicijskih instrumenata.

Erste Asset Management GmbH je povezano s referentnim bankama Sparkassen i Erste Bankom.

Molimo pročitajte i „Informacije o nama i našim uslugama vrijednosnih papira“ koje je objavila vaša banka.

Podložno tiskarskim pogreškama i pogreškama.